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关于我

高登资本集团中国区首席经济学家。出生于河北唐山,定居于北京。中国社会科学院博士,清华大学社会科学学院博士后研究员,北京市政府绩效管理研究中心高级研究员。主持10项重点课题研究、发表论文30余篇,屡获全国、省部级优秀研究奖项。曾供职于财政部国际司、国家发改委宏观经济研究院等,历任西南证券高级研究员、华夏幸福控股公司策略总监、高登资本集团中国区首席经济学家。研究领域:开放宏观经济,国民经济,产业经济,公共管理,货币金融,资本市场,控股战略,投资策略。

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快速增长的国有大行  

2010-04-07 11:15:51|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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                                                     ——交通银行2009年度报告点评——

 

2009年交通银行总资产增长23.56%,净利润增长5.59%,EPS0.61元。

       净利息收入同比增长,中间收入增幅平稳。交行是国有大行中,净利息收入增长的唯一一家银行,增幅1.22%,一是由于贷款增速比较快,在量上是比较充足的;二是与四大行相比,交行单一客户规模并没有特别大,相应的贷款议价能力也就比较高;三是去年四季度,交行严格控制存款成本,对提高净利息收入有可观的贡献。在去年息差大幅收窄的背景下,能实现利息收入的正增长,实属不易。相比之下,交行的中间收入增幅较平稳,其中咨询顾问费用增长77%,银行卡业务收入增长35%,信用卡发卡量突破1500万张,各项中间业务都有进展。

       贷款增速不小,存款成本控制压力大。交行09年人民币贷款市场份额占比提升了0.45%,贷款增幅38.44%,其中个人贷款增长60%,中小企业贷款产品“展业通”增长154%,零售贷款3106亿,占比16.89%,议价能力强的贷款业务都有不错的进展。但是,交行在四季度控制存款成本的方法会对今年的存款吸收带来不小的压力,协议存款削减的空间已经有限。

       “两化一行”战略顺利实施,海外业务贡献度提升4.35%。乘着上海建设两个中心的东风,交行抓住时机,开发对公业务新产品的同时加快海外扩张步伐,对交行的盈利能力和盈利结构都有很大的提升和改善。

      成本收入比优势将持续发挥。交行09年依然保持了成本效率最高的地位,在大行中是唯一一个成本收入比下降且不到39%的银行,预计这一优势将在今年保持。

       除去拨备压力,预计今年净利润增长2成以上。09年交行的表现值得认可,考虑到它已经基本拥有所有牌照,在探索银行控股集团的道路上比其他大行有更多的优势,而且,交行的NIM在09年四季度有大幅回升,显示出交行出色的管理能力和执行能力,我们维持对其增持的评级。

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