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关于我

高登资本集团中国区首席经济学家。出生于河北唐山,定居于北京。中国社会科学院博士,清华大学社会科学学院博士后研究员,北京市政府绩效管理研究中心高级研究员。主持10项重点课题研究、发表论文30余篇,屡获全国、省部级优秀研究奖项。曾供职于财政部国际司、国家发改委宏观经济研究院等,历任西南证券高级研究员、华夏幸福控股公司策略总监、高登资本集团中国区首席经济学家。研究领域:开放宏观经济,国民经济,产业经济,公共管理,货币金融,资本市场,控股战略,投资策略。

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中国外汇储备的取向  

2010-03-04 11:16:13|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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新华社《财经国家周刊》的答记者问

1、您对“中国外汇储备是超级泡沫”这个观点怎样看?由于外汇储备中美元资产占比较高,而美元走软是长期趋势,那高额的外汇储备是否面临缩水的风险呢?

    2、中国现在是不是需要通过对增量的减少来调节外汇储备呢?

    3、目前,我国的贸易双顺差的格局仍然存在,金融危机之后,我国贸易顺差额会进一步扩大,外汇储备仍面临大规模扩大的可能,现在外汇储备是不是真的刹不住车了呢?

    4、中国是美国国债最大的债权国,您认为中国是该增持还是坚持美债呢?如果是减持,应当选择什么样的时机呢?现在减持是否合适?

    5、除了美国国债,其他投资渠道是否存在,是否有价值?

    7、外储配置多元化应该是中国的一个长期战略选择,但是配置别的币种,比如欧元、日元是不是风险更高呢?

    8、归根结底,巨额外汇储备到底出路何在?从“藏汇于国”到“藏汇于民”,而现在又出现了“藏汇于企”的呼声,您认为这可行么?中国企业对外投资条件成熟么?这条路能处理多少外汇储备?

    9、外汇占款居高不下,这会引起了哪些问题?二次结汇现象多么?由此引起的流动性过剩,央行如何处理呢?通胀预期不断增强,如果通过流动性控制来有效解决通胀问题呢?

答:

1、在外向型的贸易模式和相对固定的汇率体系下,中国大量的顺差转变成了美元为主的外汇储备,低价的产品换来纸币(财产)。金融财产的主要属性之一就是存在波动性或风险,在全球流动性十分充裕的背景下,货币与债券资产的价值具有长期向下的发展趋势。

2、外汇储备是金融财富的一种形式,没有必要主动减少财富。为了降低风险、保值增值,可以优化外汇储备的具体形式,如成立的中投公司对外汇主动经营,还可以进行股权投资、房地产投资、资源性投资,从而优化财富配置。

3、不太同意这种说法。金融危机重创欧美经济,中国的主要出口市场3年之内很难复原,出口压力大;相反,中国经济增长和扩大内需的实施,将进一步增加中国对进口品的需求能力,进口增长仍将迅猛。这样来看,中国顺差会减少甚至逆差,外汇储备增加的压力不大。

4、美元债权长期会是减少的,特别是新增美元债券方面会控制,债权投资将置换为其他形式的投资。对于存量债权,可以更好地利用。债权可以作为谈判筹码,中国更应成为黄世仁。

5、渠道如2所述,在目前这个时期替代投资渠道的吸引力还是很大的。

6、无。

7、在现有的国际金融货币体系下,在当前经济复苏的程度和经济前景下,美元的主导地位是难以撼动的。不过不妨在贸易和经济合作的框架内,尝试储备的响应多元化。

8、藏汇于民的真正动力在于增加消费品的进口,中国现在对一般消费品的进口需求不大。藏汇于企业最主要的也是增加先进设备与技术的引进,寻求合作,而并非直接进行国际投资。中国海外投资的经验还很少,过程还是要谨慎,标的可以集中在资源性产品等。

9、外汇长期具有贬值趋势,财富会逐渐蒸发;另外就是会增加国内货币的投放量,引发通胀或资产泡沫。货币财富多不是坏事情,关键是要引导和合理利用。主要是在投资方面,从资产投机引导向实体经济投资,增加供给能力与水平,满足增长的内需。客观上,需要投资基础环境与政策的改善。

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